2026年上半年资本市场行情极致分化，市场结构性特征较为显著。在这样的市场环境下，国内百亿元级私募机构数量持续扩容，上半年，百亿元级私募增至142家。
尽管上半年市场风格切换频繁、结构性行情突出，但百亿元级私募整体交出了亮眼的成绩单。数据显示，2026年上半年百亿元级私募平均收益率超过13%。而1236只可统计业绩的指数增强产品，平均收益率超过16%，27只产品收益率突破50%。
队伍扩容
中信证券的研报数据显示，截至今年6月末，国内量化股票多头策略总规模攀升至1.83万亿元，较2024年末的7195亿元大增1.1万亿元，这也意味着量化股票多头策略在短短一年半时间规模近乎翻倍，行业扩容力度空前。国内百亿元级私募梯队持续扩张，行业头部化趋势愈发明显，机构数量再度刷新历史新高。私募排排网数据显示，截至2026年6月30日，国内百亿元级私募机构数量达到142家，较5月末的139家新增3家，较2025年末的113家净增29家，2026年以来呈现持续稳步扩容态势。
从6月单月变动来看，当月共有4家私募成功跻身百亿元规模阵营，分别为安贤投资、海南盛丰私募、上海大朴资产、通怡投资。而纵观2026年上半年，全市场累计34家私募新晋百亿元规模，其中28家为首次迈入百亿元门槛，包括半鞅私募基金、远和资产、倍漾量化、安贤投资、朋锦仲阳、优美利投资等私募机构。从核心策略分布来看，142家百亿元级私募中，股票策略机构占据绝对主力，数量达102家；多资产策略私募19家，债券策略私募7家，其余小众策略机构数量相对较少。
新晋百亿元级机构中，安贤投资是典型的股票策略量化私募，成立于2018年，主打全球化量化投资。另一家新晋百亿元级机构海南盛丰私募，是近年快速崛起的股票策略量化私募，成立于2022年1月。
排排网旗下融智投资FOF基金经理李春瑜分析，百亿元级私募持续扩容源于四大核心逻辑：一是AI（人工智能）算力等科技赛道赚钱效应凸显，优质私募业绩走高，形成正向循环；二是低利率环境下固收收益下行，居民财富加速向权益市场迁移，头部私募成为核心配置标的；三是量化产品收益稳定、抗波动能力强，备受机构与渠道青睐；四是市场资金偏好深耕硬科技赛道、具备产业阿尔法挖掘能力的专业私募机构。同时，行业分化也在加剧，量化行业正从过去的“规模竞速”，迈向“能力淘汰赛”。
业绩分化
2026年6月，A股延续上半年结构性行情，整体呈现“指数震荡走高、科技成长领涨、板块极致分化”的格局。依托对市场结构性机会的精准捕捉，百亿元级私募当月整体业绩表现亮眼。私募排排网数据显示，截至2026年6月30日，100家可统计业绩的百亿元级私募，6月平均收益率达2.18%。
得益于6月的亮眼业绩加持，百亿元级私募上半年整体收益率水平大幅抬升。数据显示，2026年上半年百亿元级私募平均收益率达13.36%，大幅跑赢沪深300指数7.55%的同期涨幅。行业盈利面整体向好，91家百亿元级私募上半年实现正收益率，占比高达91.00%。仅9家百亿元级私募上半年收益率为负，其中4家回撤在10%以内，5家回撤超10%。
此外，私募排排网数据显示，上半年1236只可统计业绩的指数增强产品，平均收益率达16.25%。从整体收益率表现来看，上半年1062只指数增强产品实现正收益率，占比85.92%。其中217只产品收益率在10%以内，692只产品收益率介于10%~29.99%，126只产品收益率介于30%~49.99%，27只产品收益率突破50%。
值得注意的是，中证500指数增强产品上半年收益率表现领跑行业，200只相关产品平均收益率达22.00%。沪深300指数增强产品超额表现最优，46只相关产品上半年平均超额收益率达7.28%。
量化选股（空气指增）作为市场主流量化策略，产品数量最多，该策略不锚定固定宽基指数，无行业、市值、成分股约束，以追求绝对收益为核心，不绑定指数超额目标。但上半年该策略优势未能充分释放，整体收益率表现平平。549只量化选股产品上半年平均收益率仅13.96%，正收益率占比77.60%，未能跑赢指数增强产品平均收益率水平。不过该策略业绩分化最为剧烈，也是高收益率产品的核心聚集地：上半年27只收益率突破50%的量化产品中，量化选股产品独占23只。
黑崎资本研究所所长贾小龙认为，百亿元级私募扩容至142家，平均收益率为13.36%，表面亮眼但实则跑输创业板指，且“规模是业绩的敌人”的魔咒始终高悬。对于私募产品业绩分化，贾小龙认为，极致分化下，分散持仓反而成拖累，模型依赖的均值回归规律失效；风格暴露带来的高收益伴随高波动。量化核心竞争力在于稳定Alpha而非赌风格，上半年是压力测试，下半年迭代能力将决出分化。量化赛道将加速洗牌——唯有因子迭代敏捷、风险模型优化的管理人方能穿越周期。繁荣表征之下，分化与博弈才是常态。
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